KABIR DAIRE FABRES

WĄŐŝŶĂϭĚĞϳ

s &KZDh> Z'K^ Yh /E/  </Z /Z &^͕d/dh>Z͞>hW/E'm/EK͟

Z^͘y͘EΣϭͬZK>ͲϭϰϱͲϮϬϮϮ

^ĂŶƚŝĂŐŽ͕Ϯ7ĚĞũƵůŝŽĚĞϮϬϮϮ͘

s/^dK^͗

ŽŶĨŽƌŵĞĐŽŶůŽĚŝƐƉƵĞƐƚŽĞŶĞůĂƌƚşĐƵůŽϮΣĚĞůĂ>ĞLJEΣ ϮϬ͘ϰϭϳ͕ƋƵĞƐƚĂďůĞĐĞůĂ>ĞLJKƌŐĄŶŝĐĂĚĞůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ;ĞŶĂĚĞůĂŶƚĞ͕ ͞>K^D͟Ϳ͖ĞŶůĂ>ĞLJϭϵ͘ϯϬϬ͕ƐŽďƌĞĂƐĞƐ'ĞŶĞƌĂůĞƐĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ͖ĞŶůĂ>ĞLJEΣϭϵ͘ϴϴϬ͕ƋƵĞ ƐƚĂďůĞĐĞĂƐĞƐĚĞůŽƐWƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐƋƵĞZŝŐĞŶůŽƐĐƚŽƐĚĞůŽƐMƌŐĂŶŽƐĚĞůĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞůƐƚĂĚŽ͖ĞŶĞůĞĐƌĞƚŽĐŽŶ&ƵĞƌnjĂĚĞ>ĞLJEΣϯ͕ĚĞϭϯĚĞŵĂLJŽĚĞϮϬϭϬ͕ĚĞů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ'ĞŶĞƌĂůĚĞůĂWƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ͕ƋƵĞ&ŝũĂůĂWůĂŶƚĂĚĞůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ͖ĞŶĞůĞĐƌĞƚŽ^ƵƉƌĞŵŽEΣϯϴ͕ĚĞϭϭĚĞŶŽǀŝĞŵďƌĞĚĞϮϬϭϭ͕ĚĞůDŝŶŝƐƚĞƌŝŽĚĞůDĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ͕ ƋƵĞ ƐƚĂďůĞĐĞ EŽƌŵĂ ĚĞ ŵŝƐŝſŶ ĚĞ ZƵŝĚŽƐ 'ĞŶĞƌĂĚŽƐ ƉŽƌ &ƵĞŶƚĞƐ ƋƵĞ /ŶĚŝĐĂ ;ĞŶ ĂĚĞůĂŶƚĞ͕͘͞^͘EΣϯϴͬϮϬϭϭDD͟Ϳ͖ĞŶůĂZĞƐŽůƵĐŝſŶdžĞŶƚĂEΣϮϭϮϰ͕ĚĞϯϬĚĞƐĞƉƚŝĞŵďƌĞĚĞϮϬϮϭ͕ ĚĞůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ͕ƋƵĞ&ŝũĂůĂKƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ/ŶƚĞƌŶĂĚĞůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ ĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ͖ĞŶůĂZĞƐŽůƵĐŝſŶdžĞŶƚĂEΣϭϭϵϭϮϯͬϰϰͬϮϬϮϭ͕ĚĞϭϭĚĞŵĂLJŽĚĞϮϬϮϭ͕ĚĞůĂ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ ĚĞů DĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ͕ ƋƵĞ ŶŽŵďƌĂ :ĞĨĂƚƵƌĂ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ^ĂŶĐŝſŶ LJ ƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͖ĞŶůĂZĞƐŽůƵĐŝſŶdžĞŶƚĂEΣϲϵϯ͕ĚĞϮϭĚĞĂŐŽƐƚŽĚĞϮϬϭϱ͕ĚĞůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞů DĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ͕ ƋƵĞ ƉƌƵĞďĂ ŽŶƚĞŶŝĚŽ LJ &ŽƌŵĂƚŽƐ ĚĞ ůĂƐ &ŝĐŚĂƐ ƉĂƌĂ /ŶĨŽƌŵĞ dĠĐŶŝĐŽ ĚĞů WƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ'ĞŶĞƌĂůĚĞĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶĚĞůEŝǀĞůĚĞWƌĞƐŝſŶ^ŽŶŽƌĂŽƌƌĞŐŝĚŽ͖ĞŶůĂZĞƐŽůƵĐŝſŶ džĞŶƚĂ EΣ ϰϵϭ͕ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ŵĂLJŽ ϮϬϭϲ͕ ĚĞ ůĂ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ ĚĞů DĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ͕ ƋƵĞ ŝĐƚĂ /ŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞĂƌĄĐƚĞƌ'ĞŶĞƌĂůƐŽďƌĞƌŝƚĞƌŝŽƐƉĂƌĂ,ŽŵŽůŽŐĂĐŝſŶĚĞŽŶĂƐĚĞů͘^͘EΣϯϴͬϮϬϭϭ ĚĞůDŝŶŝƐƚĞƌŝŽĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ͖ĞŶůĂZĞƐŽůƵĐŝſŶdžĞŶƚĂEΣϴϲϳ͕ĚĞϭϲĚĞƐĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϭϲ͕ĚĞ ůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ͕ƋƵĞƉƌƵĞďĂWƌŽƚŽĐŽůŽdĠĐŶŝĐŽƉĂƌĂůĂ&ŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞů ͘^͘ EΣ ϯϴͬϮϬϭϭ DD͖ ĞŶ ůĂ ZĞƐŽůƵĐŝſŶ džĞŶƚĂ EΣ ϭϮϳϬ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ ƐĞƉƚŝĞŵďƌĞ ĚĞ ϮϬϭϵ͕ ĚĞ ůĂ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ͕ƋƵĞƉƌƵĞďĂ'ƵşĂƉĂƌĂůĂWƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞƵŶWƌŽŐƌĂŵĂĚĞ ƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͕/ŶĨƌĂĐĐŝŽŶĞƐĂůĂEŽƌŵĂĚĞŵŝƐŝſŶĚĞZƵŝĚŽƐ͖ĞŶůĂZĞƐŽůƵĐŝſŶdžĞŶƚĂEΣϱϰϵ͕ĚĞϯϭ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞ ϮϬϮϬ͕ ĚĞ ůĂ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ ĚĞů DĞĚŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ͕ ƋƵĞ ŝƐƉŽŶĞ &ƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ ƐƉĞĐŝĂů ĚĞ KĨŝĐŝŶĂ ĚĞ WĂƌƚĞƐ LJ KĨŝĐŝŶĂ ĚĞ dƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐŝĂ LJ WĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶ ŝƵĚĂĚĂŶĂ͖ LJ͕ ĞŶ ůĂ ZĞƐŽůƵĐŝſŶEΣϳ͕ĚĞϮϲĚĞŵĂƌnjŽĚĞϮϬϭϵ͕ĚĞůĂŽŶƚƌĂůŽƌşĂ'ĞŶĞƌĂůĚĞůĂZĞƉƷďůŝĐĂ͕ƋƵĞ&ŝũĂEŽƌŵĂƐ ^ŽďƌĞdžĞŶĐŝſŶĚĞůdƌĄŵŝƚĞĚĞdŽŵĂĚĞZĂnjſŶ͘

KE^/ZEK͗

ϭ͘ YƵĞ͕ĞƐƚĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ ;ĞŶĂĚĞůĂŶƚĞ͕͞^D͟ͿƌĞĐŝďŝſůĂĚĞŶƵŶĐŝĂƐŝŶŐƵůĂƌŝnjĂĚĂĞŶůĂdĂďůĂEΣϭ͕ĚŽŶĚĞƐĞŝŶĚŝĐſƋƵĞƐĞ ĞƐƚĂƌşĂ ƐƵĨƌŝĞŶĚŽ ĚĞ ƌƵŝĚŽƐ ŵŽůĞƐƚŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞ ůĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚĂƐ ƉŽƌ ͞>h W/E'm/EK͕͟ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞƉŽƌůĂĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞŵƷƐŝĐĂĞŶǀĂƐĂĚĂLJŽƚƌŽƐƌƵŝĚŽƐƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐĚĞůĂ ŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶĚĞƉŽƌƚŝǀĂ͘

WĄŐŝŶĂϮĚĞϳ

dĂďůĂEΣϭ͗ĞŶƵŶĐŝĂƐƌĞĐĞƉĐŝŽŶĂĚĂƐ EΣ /ĚĞŶƵŶĐŝĂ &ĞĐŚĂĚĞƌĞĐĞƉĐŝſŶ EŽŵďƌĞĚĞŶƵŶĐŝĂŶƚĞ ŝƌĞĐĐŝſŶ ϭ ϮϮͲ/sͲϮϬϮϮ ϮϭĚĞĞŶĞƌŽĚĞϮϬϮϮ :ĂǀŝĞƌƌĂLJĂsŝůůĂƌƌŽĞů &ƵĞŶƚĞ͗ůĂďŽƌĂĐŝſŶƉƌŽƉŝĂĞŶďĂƐĞĂůĂƐĚĞŶƵŶĐŝĂƐƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐĂŶƚĞĞƐƚĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ͕ďĂũŽĞů/ŝŶĚŝĐĂĚŽ͘

Ϯ͘ YƵĞ͕ĚŝĐŚŽĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂƵŶĂ ͞&ƵĞŶƚĞ ŵŝƐŽƌĂ ĚĞ ZƵŝĚŽƐ͕͟ Ăů ƚƌĂƚĂƌƐĞ ĚĞ ƵŶĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚ ĚĞ ĞƐƉĂƌĐŝŵŝĞŶƚŽ͕ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ ůŽ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽĞŶĞůĂƌƚşĐƵůŽϲΣ͕ŶƷŵĞƌŽƐϯLJϭϯĚĞů͘^͘EΣϯϴͬϮϬϭϭDD͘

ϯ͘ YƵĞ͕ĐŽŶĨĞĐŚĂϭϳĚĞŵĂLJŽĚĞϮϬϮϮ͕ůĂŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ&ŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞƌŝǀſĂůĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽĚĞ^ĂŶĐŝſŶĚĞƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͕;^Ϳ͕ĂŵďŽƐĚĞůĂ^D͕Ğů /ŶĨŽƌŵĞĚĞ&ŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶ&ͲϮϬϮϮͲϭϬϰϭͲ/sͲE͕ĞůĐƵĂůĐŽŶƚŝĞŶĞĞůĂĐƚĂĚĞŝŶƐƉĞĐĐŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂůĚĞ ĨĞĐŚĂϭϮĚĞŵĂLJŽĚĞϮϬϮϮLJƐƵƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐĂŶĞdžŽƐ͘Ɛş͕ƐĞŐƷŶĐŽŶƐƚĂĞŶĞů/ŶĨŽƌŵĞ͕ĞŶĚŝĐŚĂĨĞĐŚĂ͕ ƵŶĨŝƐĐĂůŝnjĂĚŽƌƐĞĐŽŶƐƚŝƚƵLJſĞŶĞůĚŽŵŝĐŝůŝŽĚĞůĚĞŶƵŶĐŝĂŶƚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝnjĂĚŽĞŶůĂdĂďůĂEΣϭ͕ĂĨŝŶ ĚĞĞĨĞĐƚƵĂƌůĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚĚĞĨŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂů͘

ϰ͘ YƵĞ͕ ƐĞŐƷŶ ŝŶĚŝĐĂ ůĂ &ŝĐŚĂ ĚĞ ǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ EŝǀĞůĞƐĚĞZƵŝĚŽ͕ƐĞĐŽŶƐŝŐŶſƵŶŝŶĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĂůĂŶŽƌŵĂĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĐŽŶƚĞŶŝĚĂĞŶĞů͘^͘EΣ ϯϴͬϮϬϭϭDD͘ŶĞĨĞĐƚŽ͕ůĂŵĞĚŝĐŝſŶƌĞĂůŝnjĂĚĂĚĞƐĚĞĞůZĞĐĞƉƚŽƌEΣϭͲϭ͕ĐŽŶĨĞĐŚĂϭϮĚĞŵĂLJŽĚĞ ϮϬϮϮ͕ĞŶůĂƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐƋƵĞŝŶĚŝĐĂ͕ĚƵƌĂŶƚĞŚŽƌĂƌŝŽŶŽĐƚƵƌŶŽ;Ϯϭ͘ϬϬŚƌƐ͘ĂϬϳ͘ϬϬŚƌƐ͘Ϳ͕ƌĞŐŝƐƚƌĂƵŶĂ ĞdžĐĞĚĞŶĐŝĂĚĞϲϯĚ;Ϳ͘ůƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞĚŝĐŚĂŵĞĚŝĐŝſŶĚĞƌƵŝĚŽƐĞƌĞƐƵŵĞĞŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞƚĂďůĂ͗

dĂďůĂEΣϮ͗ǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞŵĞĚŝĐŝſŶĚĞƌƵŝĚŽ &ĞĐŚĂĚĞůĂ ŵĞĚŝĐŝſŶ ZĞĐĞƉƚŽƌ ,ŽƌĂƌŝŽĚĞ ŵĞĚŝĐŝſŶ ŽŶĚŝĐŝſŶ EW Ě;Ϳ ZƵŝĚŽĚĞ &ŽŶĚŽ Ě;Ϳ ŽŶĂ ^ EΣϯϴͬϭϭ

şŵŝƚĞ ΀Ě;Ϳ΁ džĐĞĚĞŶĐŝĂ ΀Ě;Ϳ΁ ƐƚĂĚŽ ϭϮĚĞŵĂLJŽ ĚĞϮϬϮϮ ZĞĐĞƉƚŽƌ EΣϭͲϭ EŽĐƚƵƌŶŽ

/ŶƚĞƌŶĂĐŽŶ ǀĞŶƚĂŶĂ ĐĞƌƌĂĚĂ

ϲϯ EŽĂĨĞĐƚĂ // ϰϱ ϭϴ ^ƵƉĞƌĂ &ƵĞŶƚĞ͗&ŝĐŚĂĚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞŵĞĚŝĐŝſŶĚĞƌƵŝĚŽ͕/ŶĨŽƌŵĞ&ͲϮϬϮϮͲϭϬϰϭͲ/sͲE͘

ϱ͘ YƵĞ͕ĐŽŶĨĞĐŚĂϮϬĚĞũƵůŝŽĚĞϮϬϮϮ͕ƐĞƉƌŽĐĞĚŝſ ĂĚĞƐŝŐŶĂƌĂDŽŶƐĞƌƌĂƚƐƚƌƵĐŚ&ĞƌŵĂĐŽŵŽ&ŝƐĐĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŽƌĂƚŝƚƵůĂƌĚĞůƉƌĞƐĞŶƚĞƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐĂŶĐŝŽŶĂƚŽƌŝŽ͕LJĂ:ĂǀŝĞƌĂsĂůĞŶĐŝĂDƵŹŽnjĐŽŵŽ&ŝƐĐĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŽƌĂƐƵƉůĞŶƚĞ͘

ϲ͘ YƵĞ͕ ůĂ ůĞƚƌĂ ĞͿ ĚĞů ĂƌƚşĐƵůŽ ϯΣ ĚĞ ůĂ >K^D ĨĂĐƵůƚĂĂĞƐƚĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĂƌĞƋƵĞƌŝƌĂůŽƐƐƵũĞƚŽƐƐŽŵĞƚŝĚŽƐĂƐƵĨŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶ͕ůĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ LJĚĂƚŽƐƋƵĞƐĞĂŶŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐƉĂƌĂĞůĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĚĞƐƵƐĨƵŶĐŝŽŶĞƐ͕ĐŽŶĐĞĚŝĞŶĚŽĂůŽƐƌĞƋƵĞƌŝĚŽƐ ƵŶƉůĂnjŽƌĂnjŽŶĂďůĞLJƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂů͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽůĂƐĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐƋƵĞƌŽĚĞĂŶůĂƉƌŽĚƵĐĐŝſŶĚĞ ĚŝĐŚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͕ ƐƵ ǀŽůƵŵĞŶ͕ ůĂ ĐŽŵƉůĞũŝĚĂĚ ĚĞ ƐƵ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ Ž ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ LJ ůĂ ƵďŝĐĂĐŝſŶ ŐĞŽŐƌĄĨŝĐĂĚĞůƉƌŽLJĞĐƚŽ͕ĞŶƚƌĞŽƚƌĂƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĐŝŽŶĞƐ͘

ϳ͘ YƵĞ͕ƉĂƌĂĞĨĞĐƚŽƐĚĞůƉƌĞƐĞŶƚĞƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐĞ ƉƌŽĐĞĚĞƌĄĂƌĞƋƵĞƌŝƌĚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶLJ͕ĞŶĞƐĞĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ƐĞĞƐƚŝŵĂƉƌƵĚĞŶƚĞŽƚŽƌŐĂƌĚĞŽĨŝĐŝŽůĂ ĂŵƉůŝĂĐŝſŶĚĞƉůĂnjŽƉĂƌĂůĂƌĞƐƉƵĞƐƚĂĚĞůŵŝƐŵŽ͘>ŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĐŽŶůŽĚŝƐƉƵĞƐƚŽĞŶ ĞůĂƌƚşĐƵůŽϲϮĚĞůĂ>K^D͕ƋƵĞĞƐƚĂďůĞĐĞƋƵĞĞŶƚŽĚŽůŽŶŽƉƌĞǀŝƐƚŽƉŽƌĚŝĐŚĂůĞLJ͕ƐĞĂƉůŝĐĂƌĄ ƐƵƉůĞƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞůĂ>ĞLJEΣϭϵ͘ϴϴϬ͘WŽƌƐƵƉĂƌƚĞ͕ĞůĂƌƚşĐƵůŽϮϲĚĞůĂ>ĞLJEΣϭϵ͘ϴϴϬĚŝƐƉŽŶĞƋƵĞůĂ

WĄŐŝŶĂϯĚĞϳ

ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ͕ ƐĂůǀŽ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶ ĞŶ ĐŽŶƚƌĂƌŝŽ͕ ƉŽĚƌĄ ĐŽŶĐĞĚĞƌ͕ ĚĞ ŽĨŝĐŝŽ Ž Ă ƉĞƚŝĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐĂĚŽƐ͕ƵŶĂĂŵƉůŝĂĐŝſŶĚĞůŽƐƉůĂnjŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽƐ͕ƋƵĞŶŽĞdžĐĞĚĂĚĞůĂŵŝƚĂĚĚĞůŽƐŵŝƐŵŽƐ͕Ɛŝ ůĂƐĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐůŽĂĐŽŶƐĞũĂŶLJĐŽŶĞůůŽŶŽƐĞƉĞƌũƵĚŝĐĂŶĚĞƌĞĐŚŽƐĚĞƚĞƌĐĞƌŽƐ͘

Z^h>sK͗

/͘ &KZDh>Z Z'K^ ĞŶ ĐŽŶƚƌĂ ĚĞ </Z /Z&Z^͕ZŽůjŶŝĐŽEĂĐŝŽŶĂůEΣ ͕ƚŝƚƵůĂƌĚĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ͞>hW/E'm/EK͕͟ ƵďŝĐĂĚŽĞŶĞŶĂǀĞŶƚĞϭϭϲϬ͕ĐŽŵƵŶĂĚĞ>Ă^ĞƌĞŶĂ͕ZĞŐŝſŶŽƋƵŝŵďŽ͕ƉŽƌůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞŝŶĨƌĂĐĐŝſŶ͗

ϭ͘ ů ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ ŚĞĐŚŽ͕ ĂĐƚŽ Ƶ ŽŵŝƐŝſŶ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞƵŶĂŝŶĨƌĂĐĐŝſŶĐŽŶĨŽƌŵĞĂůĂƌƚşĐƵůŽϯϱŚͿĚĞůĂ>K^D͕ĞŶĐƵĂŶƚŽŝŶĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĚĞ EŽƌŵĂƐĚĞŵŝƐŝſŶ͗

,ĞĐŚŽƋƵĞƐĞĞƐƚŝŵĂ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝǀŽĚĞŝŶĨƌĂĐĐŝſŶ

EŽƌŵĂĚĞŵŝƐŝſŶ

ĂŽďƚĞŶĐŝſŶ͕ĐŽŶĨĞĐŚĂϭϮ ĚĞ ŵĂLJŽ ĚĞ ϮϬϮϮ͕ ĚĞ ƵŶ EŝǀĞů ĚĞ WƌĞƐŝſŶ ^ŽŶŽƌĂ ŽƌƌĞŐŝĚŽ ;EWͿ ĚĞ ϲϯ Ě;Ϳ͕ ŵĞĚŝĐŝſŶ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ ĞŶ ŚŽƌĂƌŝŽ ŶŽĐƚƵƌŶŽ͕ ĞŶ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ŝŶƚĞƌŶĂ ĐŽŶ ǀĞŶƚĂŶĂ ĐĞƌƌĂĚĂ LJ ĞŶ ƵŶ ƌĞĐĞƉƚŽƌ ƐĞŶƐŝďůĞ ƵďŝĐĂĚŽ ĞŶŽŶĂ//͘ ͘^͘EΣϯϴͬϮϬϭϭDD͕dşƚƵůŽ/s͕ĂƌƚşĐƵůŽϳ͗

͞>ŽƐŶŝǀĞůĞƐĚĞƉƌĞƐŝſŶƐŽŶŽƌĂĐŽƌƌĞŐŝĚŽƐƋƵĞƐĞŽďƚĞŶŐĂŶĚĞůĂĞŵŝƐŝſŶĚĞƵŶĂ ĨƵĞŶƚĞĞŵŝƐŽƌĂĚĞƌƵŝĚŽ͕ŵĞĚŝĚŽƐĞŶĞůůƵŐĂƌĚŽŶĚĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĞĞůƌĞĐĞƉƚŽƌ͕ ŶŽƉŽĚƌĄŶĞdžĐĞĚĞƌůŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞůĂdĂďůĂEΣϭ͗͟

ŽŶĂ ĞϮϭĂϳŚŽƌĂƐ΀Ě;Ϳ΁ // ϰϱ

//͘ >^/&/Z͕ƐŽďƌĞůĂďĂƐĞĚĞůŽƐĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ ƋƵĞĐŽŶƐƚĂŶĂůŵŽŵĞŶƚŽĚĞůĂĞŵŝƐŝſŶĚĞůƉƌĞƐĞŶƚĞĂĐƚŽ͕ůĂŝŶĨƌĂĐĐŝſŶĐŽŵŽůĞǀĞ͕ĞŶǀŝƌƚƵĚĚĞů ŶƵŵĞƌĂůϯĚĞůĂƌƚşĐƵůŽϯϲĚĞůĂ>K^D͘

ĂďĞ ƐĞŹĂůĂƌ ƋƵĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂƐ ŝŶĨƌĂĐĐŝŽŶĞƐ ůĞǀĞƐ͕ ůĂ ůĞƚƌĂ ĐͿ ĚĞů ĂƌƚşĐƵůŽ ϯϵ ĚĞ ůĂ >K^D ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂƐ ͞΀͙΁ ƉŽĚƌĄŶ ƐĞƌ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĂŵŽŶĞƐƚĂĐŝſŶƉŽƌĞƐĐƌŝƚŽŽŵƵůƚĂĚĞƵŶĂŚĂƐƚĂŵŝůƵŶŝĚĂĚĞƐƚƌŝďƵƚĂƌŝĂƐĂŶƵĂůĞƐ͘͟

^ŝŶƉĞƌũƵŝĐŝŽĚĞůŽLJĂƐĞŹĂůĂĚŽ͕ůĂĐůĂƐŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĚĞůĂŝŶĨƌĂĐĐŝſŶĂŶƚĞƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚĂƉŽĚƌĄƐĞƌĐŽŶĨŝƌŵĂĚĂŽŵŽĚŝĨŝĐĂĚĂĞŶůĂƉƌŽƉƵĞƐƚĂĚĞĚŝĐƚĂŵĞŶ ƋƵĞĞƐƚĂďůĞĐĞĞůĂƌƚşĐƵůŽϱϯĚĞůĂ>K^D͕ĞŶĞůĐƵĂů͕ƐŽďƌĞůĂďĂƐĞĚĞůŽƐĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐƋƵĞĐŽŶƐƚĞŶ ĞŶĞůƉƌĞƐĞŶƚĞĞdžƉĞĚŝĞŶƚĞ͕ůĂ&ŝƐĐĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŽƌĂƉƌŽƉŽŶĚƌĄůĂĂďƐŽůƵĐŝſŶŽƐĂŶĐŝſŶƋƵĞĂƐƵũƵŝĐŝŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂĂƉůŝĐĂƌ͘>ŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞůŽƐƌĂŶŐŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽƐĞŶĞůĂƌƚşĐƵůŽϯϵĚĞůĂ>K^D LJĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽůĂƐĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐĞŶĞůĂƌƚşĐƵůŽϰϬĚĞůĂ>K^D͕LJƋƵĞƐĞŐƷŶĞůĐĂƐŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂƉŽŶĚĞƌĂƌƉĂƌĂůĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶĚĞůĂƐƐĂŶĐŝŽŶĞƐĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐƋƵĞƉƌŽĐĞĚĂŶ͘

///͘ KdKZ'Z>ZdZ/EdZ^KĞŶĞů ƉƌĞƐĞŶƚĞƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ͕ĚĞĂĐƵĞƌĚŽĐŽŶĞůĂƌƚşĐƵůŽϮϭĚĞůĂ>K^D͕ĂůĚĞŶƵŶĐŝĂŶƚĞ:ĂǀŝĞƌƌĂLJĂ sŝůůĂƌƌŽĞů͘

/s͘ ^H>Z>K^^/'h/Ed^W>K^zZ'>^ Z^WdK>^EKd/&//KE^͘ĞĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĐŽŶůŽĚŝƐƉƵĞƐƚŽĞŶĞůŝŶĐŝƐŽƉƌŝŵĞƌŽĚĞůŽƐ

WĄŐŝŶĂϰĚĞϳ

ĂƌƚşĐƵůŽƐϰϮLJϰϵĚĞůĂ>K^D͕ĞůŝŶĨƌĂĐƚŽƌƚĞŶĚƌĄƵŶƉůĂnjŽĚĞĚŝĞnj;ϭϬͿĚşĂƐŚĄďŝůĞƐƉĂƌĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƵŶƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽLJĚĞƋƵŝŶĐĞ;ϭϱͿĚşĂƐŚĄďŝůĞƐƉĂƌĂĨŽƌŵƵůĂƌƐƵƐĚĞƐĐĂƌŐŽƐ͕ĂŵďŽƐ ƉůĂnjŽƐĐŽŶƚĂĚŽƐĚĞƐĚĞůĂŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞůƉƌĞƐĞŶƚĞĂĐƚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͘

ĂƐ ŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂƐ ĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů ƉƌĞƐĞŶƚĞƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐĂŶĐŝŽŶĂĚŽƌƐĞŚĂƌĄŶƉŽƌĐĂƌƚĂĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚĂĞŶĞůĚŽŵŝĐŝůŝŽ ƌĞŐŝƐƚƌĂĚŽƉŽƌĞůƌĞŐƵůĂĚŽĞŶůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞŽĞŶĞůƋƵĞƐĞƐĞŹĂůĞĞŶůĂ ĚĞŶƵŶĐŝĂ͕ĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĂůŽĚŝƐƉƵĞƐƚŽĞŶůŽƐĂƌƚşĐƵůŽƐϰϵLJϲϮĚĞůĂ>K^D͕LJĞŶĞůŝŶĐŝƐŽƉƌŝŵĞƌŽ ĚĞůĂƌƚşĐƵůŽϰϲĚĞůĂ>ĞLJEΣϭϵ͘ϴϴϬƋƵĞƐƚĂďůĞĐĞĂƐĞƐĚĞůŽƐWƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐƋƵĞ ƌŝŐĞŶůŽƐĐƚŽƐĚĞůŽƐMƌŐĂŶŽƐĚĞůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞůƐƚĂĚŽ͘^ŝŶƉĞƌũƵŝĐŝŽĚĞůŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĞƐƚĂ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂƉŽĚƌĄŶŽƚŝĨŝĐĂƌ͕ĐƵĂŶĚŽůŽĞƐƚŝŵĞƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ͕ĞŶůĂƐĨŽƌŵĂƐƐĞŹĂůĂĚĂƐĞŶůŽƐŝŶĐŝƐŽƐ ƚĞƌĐĞƌŽLJĐƵĂƌƚŽĚĞůĂůƵĚŝĚŽĂƌƚşĐƵůŽϰϲĚĞůĂĂŶƚĞĚŝĐŚĂ>ĞLJEΣϭϵ͘ϴϴϬ͘

ŽŶ ƚŽĚŽ͕ ƐĞ ŚĂĐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞ Ăů ƉƌĞƐƵŶƚŽ ŝŶĨƌĂĐƚŽƌLJĚĞŵĄƐŝŶƚĞƌĞƐĂĚŽƐĞŶĞůƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƋƵĞƉƵĞĚĞŶƐŽůŝĐŝƚĂƌĂĞƐƚĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ ƋƵĞ ůĂƐ ZĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ džĞŶƚĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŵŝƚĂŶ ĚƵƌĂŶƚĞ ĞƐƚĞ͕ ƐĞĂŶ ŶŽƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ŵĞĚŝĂŶƚĞĐŽƌƌĞŽĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƌĞŵŝƚŝĚŽĚĞƐĚĞĞƐƚĞ^ĞƌǀŝĐŝŽ͘WĂƌĂůŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĚĞďĞƌĄƌĞĂůŝnjĂƌĚŝĐŚĂ ƐŽůŝĐŝƚƵĚ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĞƐĐƌŝƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ĂŶƚĞ KĨŝĐŝŶĂ ĚĞ WĂƌƚĞƐ ;ŽĨŝĐŝŶĂĚĞƉĂƌƚĞƐΛƐŵĂ͘ŐŽď͘ĐůͿ͕ ŝŶĚŝĐĂŶĚŽůĂĚŝƌĞĐĐŝſŶĚĞůĐŽƌƌĞŽĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽĂůĐƵĂůƉƌŽƉŽŶŐĂƐĞĞŶǀşĞŶůŽƐĂĐƚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ ƋƵĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶ͘ůƌĞƐƉĞĐƚŽ͕ĐĂďĞƐĞŹĂůĂƌƋƵĞƵŶĂǀĞnjĐŽŶĐĞĚŝĚĂĚŝĐŚĂƐŽůŝĐŝƚƵĚŵĞĚŝĂŶƚĞĞů ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƉƌŽŶƵŶĐŝĂŵŝĞŶƚŽƉŽƌĞƐƚĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ͕ůĂƐZĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐdžĞŶƚĂƐƐĞĞŶƚĞŶĚĞƌĄŶ ŶŽƚŝĨŝĐĂĚĂƐĞůŵŝƐŵŽĚşĂĚĞƌĞŵŝƐŝſŶŵĞĚŝĂŶƚĞĐŽƌƌĞŽĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽ͘

s͘ dEZ WZ^Ed ƋƵĞ͕ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ Ăů ĂƌƚşĐƵůŽϰϮĚĞůĂ>K^D͕ĞŶĐĂƐŽƋƵĞĞůŝŶĨƌĂĐƚŽƌŽƉƚĞƉŽƌƉƌĞƐĞŶƚĂƌƵŶƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĐŽŶ Ğů ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĂĚŽƉƚĂƌ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐ Ă ƉƌŽƉĞŶĚĞƌ Ăů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŽƌŝŽ ĚĞ ůĂ ŶŽƌŵĂƚŝǀĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŝŶĨƌŝŶŐŝĚĂ͕ LJ ĞŶ ĐĂƐŽ ƋƵĞ ĠƐƚĞ ƐĞĂ ĂƉƌŽďĂĚŽ LJ ĚĞďŝĚĂŵĞŶƚĞ ĞũĞĐƵƚĂĚŽ͕ Ğů ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐĞĚĂƌĄƉŽƌĐŽŶĐůƵŝĚŽƐŝŶĂƉůŝĐĂĐŝſŶĚĞůĂƐĂŶĐŝſŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͘

,ĂĐĞŵŽƐƉƌĞƐĞŶƚĞĂƐŝŵŝƐŵŽĂůƚŝƚƵůĂƌƋƵĞĞƐƚĂ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂƚŝĞŶĞůĂĂƚƌŝďƵĐŝſŶĚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂĂůŽƐƐƵũĞƚŽƐƌĞŐƵůĂĚŽƐƐŽďƌĞůŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐLJĐƌŝƚĞƌŝŽƐƉĂƌĂůĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞƵŶƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͘WĂƌĂůŽĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĚĞďĞƌĄ ĞŶǀŝĂƌ ƵŶ ĐŽƌƌĞŽ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽ Ă ĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂƌƵŝĚŽΛƐŵĂ͘ŐŽď͘Đů LJ Ăů ŽĨŝĐŝŶĂĚĞƉĂƌƚĞƐΛƐŵĂ͘ŐŽď͘Đů͕ ĂĐŽŵƉĂŹĂŶĚŽ Ğů &ŽƌŵƵůĂƌŝŽ ĐŽŶ ůŽƐ ĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ ĞŶ ĠƐƚĞ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽƐ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĂĐŽŵƉĂŹĂ ĞŶ ůĂ ƉƌĞƐĞŶƚĞƌĞƐŽůƵĐŝſŶ͘

ůŵŝƐŵŽƚŝĞŵƉŽ͕ĞůĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽĚĞ^ĂŶĐŝſŶ LJ ƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞĨŝŶŝſ ůĂ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐĂ ƋƵĞ ĚĞďŝĞƌĂ ĐŽŶƚĞŶĞƌ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͕ƉĂƌĂůŽĐƵĂůƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůſƵŶĂ'ƵşĂDĞƚŽĚŽůſŐŝĐĂLJĨŽƌŵĂƚŽĚĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͕ůĂƋƵĞ ƐĞĂĐŽŵƉĂŹĂĂůĂƉƌĞƐĞŶƚĞƌĞƐŽůƵĐŝſŶ͘

s/͘ EdEZ ^h^WE/K Ğů ƉůĂnjŽ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ĚĞƐĐĂƌŐŽƐ͕ ĚĞƐĚĞ ůĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͕ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌƐĞ͕ŚĂƐƚĂůĂƌĞƐŽůƵĐŝſŶĚĞůŵŝƐŵŽ͘

s//͘ dEZWKZ/EKZWKZK^>yW/Ed ^E/KEdKZ/KůĂĚĞŶƵŶĐŝĂ͕ĞůŝŶĨŽƌŵĞĚĞĨŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂů͕ůĂĨŝĐŚĂĚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞ

WĄŐŝŶĂϱĚĞϳ

ŵĞĚŝĐŝſŶĚĞƌƵŝĚŽƐ͕LJƚŽĚŽƐĂƋƵĞůůŽƐĂĐƚŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐĚĞůĂ^DĂůŽƐƋƵĞƐĞŚĂĐĞĂůƵƐŝſŶĞŶ ůĂƉƌĞƐĞŶƚĞĨŽƌŵƵůĂĐŝſŶĚĞĐĂƌŐŽƐ͘

^Ğ ŚĂĐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƋƵĞ Ğů ĞdžƉĞĚŝĞŶƚĞ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ͕ ƐſůŽ ƉĂƌĂ ĞĨĞĐƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐŝĂ ĂĐƚŝǀĂ͕ ĞŶ Ğů ǀşŶĐƵůŽ ^E/&ĚĞůĂƉĄŐŝŶĂǁĞďŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐŵĂ͘ŐŽď͘Đů͕ͬĐŽŶĞdžĐĞƉĐŝſŶĚĞĂƋƵĞůůŽƐƋƵĞƉŽƌƐƵƚĂŵĂŹŽŽ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐŶŽƉƵĞĚĂŶƐĞƌŝŶĐŽƌƉŽƌĂĚŽƐĂůƐŝƐƚĞŵĂĚŝŐŝƚĂů͕ůŽƐƋƵĞĞƐƚĂƌĄŶĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐĞŶĨŽƌŵĂ ŵĂƚĞƌŝĂů͘ ƐŝŵŝƐŵŽ͕ Ğů ĞdžƉĞĚŝĞŶƚĞ ŵĂƚĞƌŝĂů ĚĞ ůĂ ĚĞŶƵŶĐŝĂ LJ ƐƵƐ ĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐĞŶůĂƐŽĨŝĐŝŶĂƐĐĞŶƚƌĂůĞƐĚĞůĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ͕ƵďŝĐĂĚĂĞŶĐĂůůĞ dĞĂƚŝŶŽƐEΣϮϴϬ͕ƉŝƐŽEΣϵ͕ĐŽŵƵŶĂĚĞ^ĂŶƚŝĂŐŽĞŶƚƌŽ͘

s///͘ ZYhZ/Z/E&KZD/MEĂ</Z/Z &Z^͕ƉĂƌĂƋƵĞ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞůƉůĂnjŽƉĂƌĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌƵŶƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽŽĚĞƐĐĂƌŐŽƐ͕LJĞŶ ĐŽŶũƵŶƚŽĐŽŶĞƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͕ƐĞŐƷŶƐĞĂĞůĐĂƐŽ͕ŚĂŐĂĞŶƚƌĞŐĂĚĞůŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ͗

ϭ͘ ŽƉŝĂĚĞĠĚƵůĂEĂĐŝŽŶĂůĚĞ/ĚĞŶƚŝĚĂĚ͘

Ϯ͘

ŽƐ ƐƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐŝĞƌŽƐ ĚĞ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ž Ğů ĂůĂŶĐĞ dƌŝďƵƚĂƌŝŽ ĚĞů ƷůƚŝŵŽ ĂŹŽ͘ Ğ ŶŽ ĐŽŶƚĂƌ ĐŽŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂ ĚĞ ĞůůŽƐ͕ ƐĞ ƌĞƋƵŝĞƌĞ ŝŶŐƌĞƐĂƌ ĐƵĂůƋƵŝĞƌĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶƋƵĞĂĐƌĞĚŝƚĞůŽƐŝŶŐƌĞƐŽƐƉĞƌĐŝďŝĚŽƐĚƵƌĂŶƚĞĞůƷůƚŝŵŽĂŹŽĐĂůĞŶĚĂƌŝŽ͘

ϯ͘ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ůĂƐ ŵĂƋƵŝŶĂƌŝĂƐ͕ ĞƋƵŝƉŽƐ LJͬŽ ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐŐĞŶĞƌĂĚŽƌĂƐĚĞƌƵŝĚŽĚĞŶƚƌŽĚĞůĂƵŶŝĚĂĚĨŝƐĐĂůŝnjĂďůĞ͘

ϰ͘ WůĂŶŽ ƐŝŵƉůĞ ƋƵĞ ŝůƵƐƚƌĞ ůĂ ƵďŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŵĂƋƵŝŶĂƌŝĂƐ͕ĞƋƵŝƉŽƐLJͬŽŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐŐĞŶĞƌĂĚŽƌĂƐĚĞƌƵŝĚŽ͘ƐŝŵŝƐŵŽ͕ŝŶĚŝĐĂƌůĂŽƌŝĞŶƚĂĐŝſŶLJ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĐŽŶůŽƐƉƵŶƚŽƐĚĞŵĞĚŝĐŝſŶĚĞƌƵŝĚŽƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝnjĂĚŽƐĞŶůĂƐĨŝĐŚĂƐĚĞŵĞĚŝĐŝſŶĚĞƌƵŝĚŽƐ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĚĂƐĞŶĞůŝŶĨŽƌŵĞ&ͲϮϬϮϮͲϭϬϰϭͲ/sͲE͕ĂĚĞŵĄƐĚĞŝŶĚŝĐĂƌůĂƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶĞƐĚĞůůƵŐĂƌ͘

ϱ͘ /ŶĚŝĐĂƌ Ğů ŚŽƌĂƌŝŽ LJ ĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂ ĚĞ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽĚĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ͕ŝŶĚŝĐĂŶĚŽĞdžƉƌĞƐĂŵĞŶƚĞĞůŚŽƌĂƌŝŽĚĞŝŶŝĐŝŽLJƚĠƌŵŝŶŽĚĞƐƵ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ͕ĂƐşĐŽŵŽůŽƐĚşĂƐĚĞůĂƐĞŵĂŶĂĞŶůŽƐƋƵĞĨƵŶĐŝŽŶĂ͘

ϲ͘ /ŶĚŝĐĂƌ Ğů ŚŽƌĂƌŝŽ LJ ĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂ ĚĞ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ŵĂƋƵŝŶĂƌŝĂƐ͕ ĞƋƵŝƉŽƐ LJͬŽ ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐ ŐĞŶĞƌĂĚŽƌĂƐ ĚĞ ƌƵŝĚŽ͕ ŝŶĚŝĐĂŶĚŽ ĞdžƉƌĞƐĂŵĞŶƚĞĞůŚŽƌĂƌŝŽĚĞŝŶŝĐŝŽLJƚĠƌŵŝŶŽĚĞƐƵĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ͕ĂƐşĐŽŵŽůŽƐĚşĂƐĚĞůĂƐĞŵĂŶĂ ĞŶůŽƐƋƵĞĨƵŶĐŝŽŶĂ͘

ϳ͘ /ŶĚŝĐĂƌ͕ĞŶĞůĐĂƐŽƋƵĞƐĞŚĂLJĂŶƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ůĂ ĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞŵĞĚŝĚĂƐĐŽƌƌĞĐƚŝǀĂƐϭŽƌŝĞŶƚĂĚĂƐĂůĂƌĞĚƵĐĐŝſŶŽŵŝƚŝŐĂĐŝſŶĚĞůĂĞŵŝƐŝſŶĚĞƌƵŝĚŽƐ͕ ĂĐŽŵƉĂŹĂŶĚŽ ůŽƐ ŵĞĚŝŽƐ ĚĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĂĚĞĐƵĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ĐŽƌƌŽďŽƌĂƌ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ĞƐƚĂ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂƐƵĐŽƌƌĞĐƚĂŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶLJĞĨŝĐĂĐŝĂ͘

ϭŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĂůĂĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞĂĐĐŝŽŶĞƐŝĚſŶĞĂƐ͕ĞĨĞĐƚŝǀĂƐLJĂĚŽƉƚĂĚĂƐĚĞŵĂŶĞƌĂǀŽůƵŶƚĂƌŝĂƉŽƌĞůƚŝƚƵůĂƌ ĚĞ ůĂ hŶŝĚĂĚ&ŝƐĐĂůŝnjĂďůĞ͕ƉĂƌĂ ůĂ ĐŽƌƌĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ŚĞĐŚŽƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝǀŽƐ ĚĞ ŝŶĨƌĂĐĐŝſŶ LJ ůĂ ĞůŝŵŝŶĂĐŝſŶŽ ƌĞĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ƐƵƐ ĞĨĞĐƚŽƐ͕ ĞŶ ĞƐƚĞ ĐĂƐŽ͕ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ŵŝƚŝŐĂĐŝſŶ ĚĞ ƌƵŝĚŽƐ͘ >ĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ĐŽƌƌĞĐƚŝǀĂƐ ƋƵĞ ĞǀĞŶƚƵĂůŵĞŶƚĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĄĞƐƚĂ^DƐŽŶůĂƐƌĞĂůŝnjĂĚĂƐĚĞŵĂŶĞƌĂƉŽƐƚĞƌŝŽƌĂůĂĐŽŶƐƚĂƚĂĐŝſŶĚĞůŚĞĐŚŽ ŝŶĨƌĂĐĐŝŽŶĂů LJ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚĂƐ ĨĞŚĂĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ŵĞĚŝŽ ĚĞ ŵĞĚŝŽƐ ĚĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂĐŝſŶ ŝĚſŶĞŽƐ͕ ĐŽŵŽ ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ͗ďŽůĞƚĂƐLJͬŽĨĂĐƚƵƌĂƐũƵŶƚŽĐŽŶĨŽƚŽŐƌĂĨşĂƐĨĞĐŚĂĚĂƐLJŐĞŽƌƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĚĂƐ͘

WĄŐŝŶĂϲĚĞϳ

ϴ͘ /ŶĚŝĐĂƌ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉĂƌůĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ƵƚŝůŝnjĂ Ğů ƌĞĐŝŶƚŽ͕ ĂĚũƵŶƚĂŶĚŽ ĨŽƚŽŐƌĂĨşĂƐ ĨĞĐŚĂĚĂƐ LJ ŐĞŽƌƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĚĂƐ ĚĞ ůŽƐ ƉĂƌůĂŶƚĞƐ LJ ƐƵ ƉŽƚĞŶĐŝĂ͕ ŝŶĚŝĐĂŶĚŽƐŝĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĐƵĞŶƚĂĐŽŶƚĞƌƌĂnjĂLJͬŽƐĞĐƚŽƌĂďŝĞƌƚŽƋƵĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĞŚĂďŝůŝƚĂĚŽ ĐŽŶƉĂƌůĂŶƚĞƐŽĞƋƵŝƉŽƐĚĞŵƷƐŝĐĂ͘

ŽĂŶƚĞƌŝŽƌďĂũŽĂƉĞƌĐŝďŝŵŝĞŶƚŽĚĞŚĂĐĞƌƵƐŽ ĚĞůĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƋƵĞĚŝƐƉŽŶĞĞƐƚĂ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂ͕ĞŶǀŝƌƚƵĚĚĞůƉƌŝŶĐŝƉŝŽĚĞĐŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶƋƵĞ ƌŝŐĞĞŶůĂƐĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐĚĞůŽƐſƌŐĂŶŽƐĚĞůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞůƐƚĂĚŽ͘

/y͘ DW>/Z  K&//K > W>K WZ > WZ^Ed/ME  hE WZK'ZD  hDW>/D/EdK z ^Z'K^͘ Ŷ ǀŝƌƚƵĚ ĚĞ ůŽƐ ĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ĞdžƉƵĞƐƚŽƐ͕ LJ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ ůĂ ĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂ ĚĞ ƵŶ ƌĞƋƵĞƌŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĞŶůĂƉƌĞƐĞŶƚĞƌĞƐŽůƵĐŝſŶ͕ƐĞŐƷŶĐŽŶƐƚĂĞŶůŽƐƉĄƌƌĂĨŽƐƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞƐ͕ƐĞĐŽŶĐĞĚĞĚĞ ŽĨŝĐŝŽ ƵŶ ƉůĂnjŽ ĂĚŝĐŝŽŶĂů ĚĞ ĐŝŶĐŽ ;ϱͿ ĚşĂƐ ŚĄďŝůĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͕LJĚĞƐŝĞƚĞ;ϳͿĚşĂƐŚĄďŝůĞƐƉĂƌĂůĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞĚĞƐĐĂƌŐŽƐ͕ĂŵďŽƐƉůĂnjŽƐĐŽŶƚĂĚŽƐ ĚĞƐĚĞ Ğů ǀĞŶĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůŽƐ ƉůĂnjŽƐ ŽƌŝŐŝŶĂůĞƐ LJĂ ƌĞĨĞƌŝĚŽƐ ĞŶ Ğů ZĞƐƵĞůǀŽ /s ĚĞ ĞƐƚĞ ĂĐƚŽ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͘

y͘ &KZD z DKK  EdZ' ĚĞ ůĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƌĞƋƵĞƌŝĚĂ͘>ĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƌĞĨĞƌŝĚĂĚĞďĞƌĄƐĞƌƌĞŵŝƚŝĚĂƉŽƌĐŽƌƌĞŽĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽĚŝƌŝŐŝĚŽ ĂůĂĐĂƐŝůůĂŽĨŝĐŝŶĂĚĞƉĂƌƚĞƐΛƐŵĂ͘ŐŽď͘Đů͕ĞŶŚŽƌĂƌŝŽĚĞϬϵ͘ϬϬŚƌƐ͘Ăϭϯ͘ϬϬŚƌƐ͕͘ŝŶĚŝĐĂŶĚŽĂƋƵĞ ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽĚĞĨŝƐĐĂůŝnjĂĐŝſŶ͕ƐĂŶĐŝſŶƵŽƚƌŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĂƐŽĐŝĂĚĂůĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ͘ůĂƌĐŚŝǀŽ ĂĚũƵŶƚŽĚĞďĞĞŶĐŽŶƚƌĂƌƐĞĞŶĨŽƌŵĂƚŽW&LJŶŽƚĞŶĞƌƵŶƉĞƐŽŵĂLJŽƌĂϭϬDď͘ŶĐĂƐŽĚĞĐŽŶƚĂƌĐŽŶ ƵŶ ŐƌĂŶ ǀŽůƵŵĞŶ ĚĞ ĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ͕ ƐĞ ƐŽůŝĐŝƚĂ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƌ ĞŶ ůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ƵŶ ŚŝƉĞƌǀşŶĐƵůŽ ƉĂƌĂ ůĂ ĚĞƐĐĂƌŐĂ ĚĞ ůĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ͕ ƐĞŹĂůĄŶĚŽƐĞ ĂĚĞŵĄƐ Ğů ŶŽŵďƌĞ ĐŽŵƉůĞƚŽ͕ ƚĞůĠĨŽŶŽĚĞĐŽŶƚĂĐƚŽLJĐŽƌƌĞŽĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽĚĞůĞŶĐĂƌŐĂĚŽ͘

y/͘ ^K>//dZ>d/dh>ZŝŶĚŝĐĂƌĐĂƐŝůůĂĚĞĐŽƌƌĞŽ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽ͕ĂĨŝŶĚĞŶŽƚŝĨŝĐĂƌůĂƐĨƵƚƵƌĂƐƌĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐĚĞůƉƌĞƐĞŶƚĞƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͘

y//͘ EKd/&/Z WKZ Zd Zd/&/͕ Ž ƉŽƌ ŽƚƌŽ ĚĞ ůŽƐ ŵĞĚŝŽƐ ƋƵĞ ĞƐƚĂďůĞĐĞ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ϰϲ ĚĞ ůĂ >ĞLJ EΣ ϭϵ͘ϴϴϬ͕ Ă </Z /Z &Z^͕ ĚŽŵŝĐŝůŝĂĚŽĞŶĞŶĂǀĞŶƚĞϭϭϲϬ͕ĐŽŵƵŶĂĚĞ>Ă^ĞƌĞŶĂ͕ZĞŐŝſŶĚĞŽƋƵŝŵďŽ͘

ƐŝŵŝƐŵŽ͕ŶŽƚŝĨŝĐĂƌƉŽƌĐĂƌƚĂĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚĂ͕ŽƉŽƌ ŽƚƌŽĚĞůŽƐ ŵĞĚŝŽƐƋƵĞ ĞƐƚĂďůĞĐĞĞů ĂƌƚşĐƵůŽϰϲ ĚĞůĂ>ĞLJ EΣϭϵ͘ϴϴϬĂůŝŶƚĞƌĞƐĂĚŽĚĞůƉƌĞƐĞŶƚĞ ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ͘

WĄŐŝŶĂϳĚĞϳ

DŽŶƐĞƌƌĂƚƐƚƌƵĐŚ&ĞƌŵĂ &ŝƐĐĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŽƌĂʹĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽĚĞ^ĂŶĐŝſŶLJƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞ &',ͬ:sDͬEdZ ŽĐƵŵĞŶƚŽƐĂĚũƵŶƚŽƐ͗ Ͳ 'ƵşĂƉĂƌĂůĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞƵŶƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͘ Ͳ &ŽƌŵƵůĂƌŝŽĚĞƐŽůŝĐŝƚƵĚĚĞƌĞƵŶŝſŶĚĞĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂĂůĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ͘ ĂƌƚĂĞƌƚŝĨŝĐĂĚĂ͗ Ͳ <ĂďŝƌĂŝƌĞ&ĂďƌĞƐ͕ĞŶĂǀĞŶƚĞEΣϭϭϲϬ͕ĐŽŵƵŶĂĚĞ>Ă^ĞƌĞŶĂ͕ZĞŐŝſŶĚĞŽƋƵŝŵďŽ͘ŽŶĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĂĚũƵŶƚŽƐ͘ ŽƌƌĞŽůĞĐƚƌſŶŝĐŽ͗ Ͳ :ĂǀŝĞƌƌĂLJĂsŝůůĂƌƌŽĞů͕ĂůĂĐĂƐŝůůĂĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂ͗

͗͘͘ Ͳ KĨŝĐŝŶĂƌĞŐŝŽŶĂů^ƵƉĞƌŝŶƚĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞůDĞĚŝŽŵďŝĞŶƚĞĚĞŽƋƵŝŵďŽ͘